2009 年，公司实现主营业务收入54.59 亿元，同比下降36.36%；实现利润总额-9.18 亿元，同比下滑427.01%；归属于上市公司股东净利润-7.04 亿元，同比下滑435.69%。报告期内实现每股收益-0.79 元。公司09 年分配预案：不进行利润分配，也不利用资本公积金转增股本。 　　公司销售产品复杂，其中占比最大的为纯碱（23.49%）、氯碱（18%）和进出口业务（24.62%）。09 年销售收入下滑主要由于主营产品纯碱和氯碱价格同比大幅下滑（纯碱价格下滑40.57%，PVC 价格下滑16.33%，烧碱价格下滑22.25%）。而公司利润大幅下滑（-427%）一方面由于主营收入毛利润同比下滑87.24%，另一方面公司计提资产减值损失同比增加517.17%。 　　公司业绩风险在09 年基本释放，目前公司纯碱开工率达到90%，氯碱开工率接近满产。未来公司收入增长更多依赖于纯碱销量的扩增，而盈利好转一方面需要纯碱价格反弹，另一方面公司20 万吨电石已经建好，公司电石自给率将达到50%，会相应降低氯碱成本400-500 元，提高氯碱毛利率6 个百分点。 　　预计公司2010-2012 年每股收益分别为0.07 元、0.12 元、0.19元。纯碱价格每变动100 元，公司EPS同向变动0.128元，公司业绩对纯碱价格弹性较大。鉴于纯碱未来两年产能投放较快，我们对未来纯碱价格持有较为谨慎的态度（纯碱含税价格假设10 年1250 元、11 年1300 元、12 年1320 元），所以盈利预测数据要低于市场预期。“持有”评级。 自：99股票网