4月下以来，经过快速的下滑之后，苯乙烯市场挤去了价格泡沫，转而进入了一个窄幅拉锯的状态。上周末至今，内盘苯乙烯市场一直在7300-7800元/吨之间拉锯。市场人士看法也多空不一，分歧较大。目前的市场，已经面临方向性选择。市场行情变化也因此较为微妙，行情的短期波动易于受到外界因素的影响，比如国际原油的涨跌。 供需面来看：目前，亚洲苯乙烯装置大都检修完毕恢复开工，在高利润的吸引下，苯乙烯装置负荷较09年一季度也有较大提升。目前仍处于检修中的装置包括上海赛科、常州东昊、齐鲁石化和新加坡Ellba Eastern。其中，东昊预期5月底可以检修完毕，齐鲁也将于本周末重启。另外，中国东北的吉化和蓝星大庆由于装置问题6月需计划外检修。 但是，一些新增装置也会补充上来，包括科威特EQUATE石化6月初开始商业运营；大王华星6月底7月初也将开工。见下表： 工厂 国籍 产能（万吨/年） 动态 常州东昊 中国 20 停车检修中，预期5月底重启 齐鲁石化 中国 20 前期未能重启成功，预计近期可重启 上海赛科 中国 50 检修中，预期7月底8月初重启 Ellba Eastern 新加坡 55 检修中，预期6月中上旬重启 吉林石化 中国 14 需检修，时间表尚未出台 蓝星大庆 中国 8 计划6月初检修 EQUATE石化 科威特 45 6月初开始商业运营 大王华星 中国 8 计划6月底7月初开工试车 总体来看，笔者认为，目前亚洲苯乙烯市场供应量可达08年旺季时的8-9成。但是由于世界经济危机依然继续，占比巨大的塑料终端制品的外需部分仍无起色，下游EPS、PS等工厂的开工率尚不足六七成。市场供需不平衡，疲弱的需求下，苯乙烯产能存在过剩。后市市场将发挥自我调节作用，降低市场供应量，使供需重返平衡轨道。因此，笔者认为，下行通道尚未结束，下行仍是市场主旋律。 近期市场价格企稳的主要原因是由于目前为止市场进口货源的成本较高，大约在950-1065美元/吨（CFR中国）之间，高企的成本使得一手商不愿降低报价出货。但是，6月将有成本850-930美元/吨（CFR中国）之间的货物陆续到港，这些低价货源将对市场形成冲击，使得目前的价格难以维持。而且，随着进口货物的逐渐到港，华东库存将呈现逐步累积状态，中间商环节将有越来越多的库存，也将对市场价格形成压力。 至于国际原油方面，尽管国际原油的涨跌短期可以对市场信心造成影响，进而影响行情的短期变动。但是国际原油在产业链上对苯乙烯行情构成影响，尚需较长的传导期。决定市场周期变动的因素依然来自供需面，国际原油仅能起到助涨助跌的作用，并不能决定市场的周期变化。 当然，国际原油的上涨从产业链上推涨石脑油，进而提高纯苯的成本支撑，最终可以提高苯乙烯的成本支撑。但是这个过程是要通过上游纯苯起作用的。从上游纯苯来看，亚洲市场的供需情况使得春节后其价格一直徘徊在成本支撑线附近，难有大的涨升。后期可能随国际原油的上涨而上行，但是空间也较为有限。亚洲的一些石脑油裂解装置可能因为成本压力而调整开工率。 本文转载国内权威专业网站分析，不构成投资建议，希望对大家有参考价值。欢迎来电讨论，热线电话：13961296320、0519-8519 9868 丁荷明